Подборка · ВЫПУСК 30 сентября 2026 г.
Дорогие деньги, электросети и корпоративные риски: главное к 30 сентября
Мировые облигации завершают тяжёлый квартал, покупка AES за $33,4 млрд столкнулась с сопротивлением, а Китай обсуждает новый способ привлечь иностранный капитал.
Облигации пережили худший квартал за несколько лет
Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла за третий квартал на 81 базисный пункт и достигла максимума примерно за 19 лет. Японская десятилетняя доходность прибавила 42 базисных пункта — это крупнейший квартальный рост более чем за два десятилетия. Основные причины — устойчивые инфляционные риски, рост государственных заимствований и ожидание, что ставки останутся высокими дольше.
Для частного инвестора это означает, что безопасные инструменты снова конкурируют с акциями и недвижимостью за капитал. Высокая доходность делает новые облигации привлекательнее, но одновременно снижает цену ранее выпущенных бумаг с меньшим купоном и повышает стоимость кредитов для компаний и государств.
Сделка с AES на $33,4 млрд стала спором о том, кто оплатит дата-центры
BlackRock Global Infrastructure Partners, EQT и партнёры договорились купить американскую энергетическую компанию AES за $33,4 млрд с учётом долга. Группа законодателей попросила федерального регулятора заблокировать сделку, опасаясь, что высокая доходность, которую ожидают инфраструктурные инвесторы, может привести к росту счетов за электричество.
AES утверждает, что расходы по приобретению не будут переложены на клиентов, а регулируемые подразделения в Индиане и Огайо продолжат работать по прежним правилам. Спор важен шире одной компании: быстрое строительство дата-центров увеличивает спрос на электричество, а вместе с ним — стоимость сетей и вопрос о том, должны ли обычные потребители участвовать в оплате этой инфраструктуры.
Российские активы трёх европейских компаний передали под временное управление
В сентябре Россия передала под временное управление местные активы Nestlé, Metro AG и Auchan. По данным Reuters, с начала конфликта такой режим применялся к 135 компаниям с иностранными владельцами, преимущественно европейским.
Это не обязательно означает окончательную национализацию: Кремль назвал решения обратимыми. Однако для международного бизнеса сам риск потери управленческого контроля меняет стоимость российских активов, условия выхода из страны и отношение инвесторов к любому трансграничному проекту.
Китай обсуждает идею продать иностранцам облигации на $1,5 трлн
Профессор Университета Цинхуа Цзюй Цзяньдун предложил разместить за рубежом государственные облигации на 10 трлн юаней, или около $1,5 трлн. Это пока экспертное предложение, а не утверждённая программа. Его цель — поддержать внутренний спрос и финансы местных властей, не заставляя государственные банки поглощать весь новый долг.
Сейчас внешние обязательства составляют лишь около 1,1% китайского суверенного долга. Масштабное размещение могло бы расширить международное использование юаня и предложить инвесторам альтернативу долларовым активам, но одновременно сделало бы курс валюты чувствительнее к оттоку иностранного капитала.
Aperol превратил простой рецепт в бизнес на $900 млн
Campari купила Aperol в 2003 году примерно за $160 млн и превратила региональный итальянский аперитив в международный продукт. По данным The Hustle, продажи Aperol достигли около $900 млн в год, бренд обеспечивает 26% продаж Campari, а в мире ежегодно подают около 1,5 млрд Aperol Spritz.
Механизм роста строился не только на рекламе. Компания стандартизировала рецепт 3-2-1, создала узнаваемый бокал и цвет, обучала барменов и использовала фестивали для дегустаций. Для бизнеса это пример того, как ритуал потребления и одинаковый опыт в разных заведениях могут стать не менее ценными, чем сам напиток.